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<健康養生_主關鍵詞>

文章來源:SEO    發布時間:2020-06-06 10:06:27  【字號:      】

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核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

關鍵詞公司

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

關鍵詞公司

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

核心結論:①Q 普通股票型基金倉位 .%,位于歷史次高位。以基金重倉股為樣本,剔除港股后上證 成分股市值占比環比下降.個百分點,創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點。②Q A股中TMT市值占比大幅上升.個百分點,周期占比下降. 個百分點后占比再創歷史新低,消費、金融地產市值占比下降.、.個百分點。③A股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.和.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.和.個百分點。

科技占比明顯上升——基金年三季報點評

截止年月日,只普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金中只已披露年三季報,披露率為%,已具備代表性,因此我們以此數據為樣本進行分析。

。倉位:三季度上升

基金份額增長、倉位上升。Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金份額分別為、、億份,較Q分別增加(.%)、(.%)、(.%)億份。從倉位看,Q普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金倉位分別為.%、.%、.%,較Q分別上升.、.、.個百分點,倉位整體上升,其中普通股票型基金年以來倉位最高值為.%,目前接近最高位;偏股混合型最高值為.%,目前也處在高位;仡櫥鸱蓊~倉位變化與上證綜指走勢,上證綜指Q/Q/Q的收盤價分別為//點,季度環比變動幅度分別為.%、-.%、-.%,同期主動偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+靈活配置型)份額分別為//億份,環比變動-.%、.%、.%,而倉位則三個季度分別增加.、減少.、增加.個百分點。Q上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示基金投資者的信心在逐步提升。

。風格:走向均衡

我們以創業板指和中證代表成長股,以上證和中證代表價值股來判斷基金的風格偏好。依據Q基金重倉股統計情況,相較Q,風格偏向均衡。具體來看,基金重倉股(剔除港股,本段下同)中上證成分股市值占比環比下降.個百分點至.%,年以來是一輪完整的風格輪換周期,-年為成長占優,-年至今為價值占優,目前上證成分股市值占比高于年以來的均值.%,處于Q的水平,中證成分股占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平;基金重倉股中創業板指成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前位于Q-Q的水平,中證成分股市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處于Q的水平。

從板塊來看,Q基金重倉股中,主板市值占比(將港股考慮在內)自Q環比下降.個百分點至.%,處在Q-Q水平,高于年以來的均值.%;中小板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q-Q水平;創業板Q市值占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,處在Q水平。港股占比.%,環比上升.個百分點?苿摪逭急.%。

。行業配置:加科技減消費金融

從市場來分,Q基金重倉股中A股市值占比為.%,港股為.%。分析基金所持A股中各行業情況,QTMT市值占比大幅上升.個百分點至.%,消費市值占比下降.個百分點至.%,金融地產市值占比下降.個百分點至.%,周期市值占比下降.個百分點至.%。從中信一級行業市值占比環比變動情況來看,Q基金重倉股中電子、醫藥、傳媒市值占比明顯上升,分別環比上升.、.、.個百分點,三者合計增加.個百分點;食品飲料、農林牧漁、非銀金融市值占比明顯下降,分別環比下降.、.、.個百分點,三者合計下降.個百分點。從低配或超配的角度來看,相比A股自由流通市值的行業占比,銀行、非銀金融和電力公用分別低配.、.和.個百分點,食品飲料、醫藥和電子分別超配.、.和.個百分點;相比滬深行業市值占比,銀行、非銀金融和建筑分別低配.、.和.個百分點,醫藥、食品飲料和電子分別超配.、.和.個百分點。

。金融地產:整體占比下降,保險降幅最多

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,金融地產行業(包括銀行、非銀金融與房地產)市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。四個子行業市值占比環比均下降,其中保險下降最多,其市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%。證券占比下降最小,其市值占比環比下降.個百分點至%,低于年以來的均值.%。銀行市值占比環比下降.個百分點至.%,高于年以來的均值.%,地產市值占比環比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。與自由流通市值(滬深)占比相比,房地產超配-.(-.)個百分點,證券超配.(-.)個百分點,保險超配.(-.)個百分點,銀行超配-.(-.)個百分點。其中銀行在兩個基準下均位列低配之首。

。大消費:整體占比下降,加醫藥白酒減食品

Q基金重倉股(剔除港股)中大消費類行業(包括汽車、家電、食品飲料、紡織服裝、商貿零售、餐飲旅游、農林牧漁、醫藥、輕工制造)市值占比較Q下降.個百分點至.%,依舊處于歷史高位。其中醫藥與白酒占比上升最多:醫藥占比環比上升.個百分點至.%,是Q環比增幅第二大的中信一級行業,目前占比高于年以來的均值.%;白酒占比環比再次上升.個百分點至%,遠高于年以來的均值.%,接近年底的歷史高位.%。食品占比環比下降最大,下降.個百分點至.%,拖累食品飲料板塊成為Q市值占比下降最大的中信一級行業,目前食品板塊市值占比低于 年以來的均值%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置汽車、紡織服裝比例較低,分別超配了-.(-.)、-.(.)個百分點,而白酒大幅超配.(.)個百分點,醫藥大幅超配.(.)個百分點,家電超配.(.)個百分點,食品超配.(.)個百分點。

。 周期:整體占比下降,加基礎化工減有色

Q基金重倉股(剔除港股)行業分布中,周期性行業(包括石油石化、煤炭、有色、鋼鐵、基礎化工、建筑、建材、機械、國防軍工、電力設備)市值占比下降.個百分點至.%,再創歷史新低。周期子行業市值占比環比變動均不大,基礎化工占比環比上升最多,上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%;有色市值占比環比下降最多,下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%。對比A股自由流通市值(滬深)中行業占比,基金配置建筑、有色比例較低,分別超配-.(-.)、-.(-.)個百分點,配置電力設備比例相對較高,超配.(.)個百分點。

。 TMT:整體占比大升,電子大升計算機微降

Q基金重倉股(剔除港股)中TMT市值占比環比大升.個百分點至.%,仍低于年以來的均值%,目前處于Q-Q水平。電子占比環比大升.個百分點至.%,是Q占比上升最多的中信一級行業,目前占比處于歷史次高位,僅次于Q的歷史高位.%;傳媒占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;通信占比環比上升.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q-Q水平;計算機占比下降.個百分點至.%,低于年以來的均值.%,目前處于Q水平。與自由流通市值(滬深)占比相比,電子元器件超配.(.)個百分點,計算機超配-.(.)個百分點,傳媒超配.(.)個百分點,通信超配-.(-.)個百分點。

。 持股集中度:小幅下降

Q基金重倉持股(剔除港股)集中度較上季度小幅下降。匯總基金重倉持股總體規模,Q持股規模前只個股整體市值占比為%,高于年以來的均值.%,處于Q的水平,前只個股整體市值占比為.%,高于年以來的均值.%,位于Q的水平。Q基金前大重倉股對比Q共有只股票被替換,新進入的個股為寧波銀行和藥明康德,掉出前的個股是溫氏股份和中國國旅;鹬貍}股中貴州茅臺、中國平安和五糧液市值占比依舊位列前三:貴州茅臺Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q上升.億元(-.億股),中國平安Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股),五糧液Q整體持股規模為.億元(.億股),較Q下降.億元(.億股)。

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