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文章來源:SEO    發布時間:2020-05-30 19:05:19  【字號:      】

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繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

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中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

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實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

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在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

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結構優化是關鍵

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一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

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報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

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同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

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實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

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從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

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結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

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劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

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在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

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事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

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劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

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居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

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報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

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魔鞋

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

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中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

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從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

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劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

魔鞋

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中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

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實體經濟杠桿率增速回升

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中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

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從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

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在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

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事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

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全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

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在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

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劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

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全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

繼二季度的明顯下降后,今年三季度宏觀杠桿率增速溫和回升,升幅為個百分點,較二季度回升了個百分點。

中國社科院國家金融與發展實驗室日前發布的年三季度宏觀杠桿率報告顯示,年三季度,實體經濟部門杠桿率保持平穩態勢,由二季度末的%升至%,上升了個百分點。

中國社科院經濟研究所劉磊博士對記者表示,今年整體還是處于一個結構性去杠桿進程中,經濟和政策走向并未發生太大變化。出于穩增長的考慮,未來幾個季度的宏觀杠桿率還會有小幅攀升,逆周期調節的貨幣和財政將繼續發力。dqo他說道。

報告預計,就全年而言,宏觀杠桿率升幅約在~個百分點,不過這并非意味著在當前經濟下行壓力下只能依靠加杠桿。報告提到,要在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章,同時還需要借助其他力量來穩增長,特別是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

實體經濟杠桿率增速回升

從前三季度看,除了一季度杠桿率出現大幅攀升外,二三季度可謂又恢復了平穩。數據顯示,今年前三季度宏觀杠桿率升幅分別為個、個和個百分點,累計攀升個百分點。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶稱,如果從穩增長的角度分析,這樣的升幅并不算高,相比于年至年宏觀杠桿率的急劇攀升還低了~個百分點。比如,年宏觀杠桿率的升幅就達到了個百分點。

劉磊也告訴記者,從存量上看,目前中國的總杠桿率在%附近,小于美國、英國、日本等發達國家,絕對水平并不算高。

從增幅上比較,第三季度宏觀杠桿率的回升來源于居民杠桿率的持續上漲。數據顯示,第三季度居民杠桿率漲了個百分點,從%升至%;非金融企業杠桿率下降了個百分點,從%降至%;政府部門杠桿率上升了個百分點,從%升至%。

盡管居民杠桿率保持增長態勢,但其同比增速略有下滑。報告顯示,前三季度,居民分別增長個、個和個百分點,從年末的%增加到年三季度的%,累計上升個百分點。全年的增幅可能會超過過去年的平均值。

中信建投研報亦稱,自年房地產調控趨嚴以來,商品房銷售周期出現鈍化,導致以購房貸款為主的居民杠桿增長持續放緩。另外,隨著房地產銷售的平穩運行或導致居民部門杠桿、債務-可支配收入比增速向長期均值回歸,當前居民債務水平的增速還有回落空間。

在居民杠桿率中,短期消費貸款下降幅度最大,從年末的%下降到%,低于居民貸款增速個百分點。對此,報告解讀稱,這是由于過去幾年對居民按揭貸款的嚴格限制,部分按揭貸款需求借道于短期消費貸款,使得其增速一度接近%。而隨著監管機構的有效控制以及房地產價格預期的平穩,這一現象得以緩解,短期貸款也回歸到正常增速水平。

另從前三季度杠桿率累計增長分析,居民部門上漲了個百分點,非金融企業部門上漲個百分點,政府部門上漲個百分點。張曉晶表示:相比于過去杠桿率的增長態勢,今年前三季度政府部門杠桿率的上漲幅度較為引人矚目,這也符合我們關于政府要加杠桿的政策預期。dqo

至于備受關注的金融去杠桿進程,根據數據,前三季度,資產方杠桿率由年末的%下降到%,負債方杠桿率由%下降到%,降幅分別為個和百分點。

事實上,金融杠桿率自年開始的強監管后便掉頭向下,至年已逐漸趨于平穩,雖然仍處于下行趨勢中,但降幅已逐漸收窄。就第三季度而言,資產方統計口徑杠桿率由二季度末的%繼續下降至%,下降了個百分點;負債方口徑杠桿率由二季度末的%升至%,上升了個百分點。負債方口徑的金融杠桿率略有回升,一定程度上體現了金融去杠桿政策為適應穩增長所作出的相應微調。dqo報告分析稱。

結構優化是關鍵

根據國家統計局數據顯示,今年前三季度國內生產總值(GDP)為億元,按可比價格計算,同比增長%,其中三季度增長%。在經濟下行壓力加大的背景下,市場出現了關于未來GDP是否破dqo的討論。

一方面,穩增長必須要有宏觀杠桿率的支撐;另一方面,宏觀杠桿率的上升又意味著風險加劇。那么如何把握穩增長與穩杠桿之間的平衡?

興業銀行首席經濟學家魯政委從微觀角度對記者表示,要鼓勵更多的股權融資,這樣既可以增加資本金,又可以減少債務,以更快的速度降低企業的資產負債率;另外,要增加市場的活力,盡快推進第三產業朝著市場化方向邁進。

劉磊則對記者表示,穩經濟和穩杠桿平衡的關鍵在于,一是找到合適的維持經濟增長和金融穩定的合意杠桿率,二是調節各部門間杠桿的分布,使杠桿更有效的作用于經濟增長。

關于前者,合意杠桿率是指保持充分就業和金融穩定下的杠桿率水平,杠桿率過低則不能有效支持經濟增長,帶來就業不足;關于后者,我國杠桿率目前最大的矛盾在于結構間不均衡,目前最重要的工作是所謂結構性去杠桿dqo,即有重點地去掉國企和地方政府隱性債務。

報告也分析,考慮到外部不確定性等因素的影響,從穩增長的政策角度出發,首先是穩杠桿,重點在調整宏觀杠桿率內部結構上做文章;其次是加快推進供給側結構性改革,提振信心,調動各方面積極性。

居民杠桿率方面,仍需保持適度穩定。居民杠桿率升幅仍處在一個相對合理的范圍。重要的是,考慮到居民杠桿率與房價的密切關系,居民杠桿率的穩定也保證了房價的穩定。dqo張曉晶稱。

企業杠桿率方面,企業去杠桿要更有針對性。過去兩年,去杠桿的主要成績來自于民企,國企債務占比基本還是處于上升態勢,目前已經占到大約六成多。因此,未來還是要國企去杠桿,而國企去杠桿主要是僵尸國企和融資平臺。

同時,政府加杠桿需要相應的制度配合。比如政府加杠桿可能需要容忍赤字率的有所上升,需要形成有效的制度化約束等。值得一提的是,除了在杠桿率內部結構調整上做文章,報告也提及,還需要在供給側結構性改革方面發力,特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場準入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

全國政協經濟委員會副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦日前也表示,下一步要實現穩增長,需深化改革開放,激發新的結構性動能,在供給側結構性改革方面,要加快城鄉之間生產要素的雙向流動,并在基礎領域打破壟斷方面應有標志性的大動作,比如石油、天然氣行業全鏈條放寬準入等;再者,在對外開放上要有更大膽和前瞻性的舉措。

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(成都養生網)

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