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月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

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今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

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上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

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例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

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張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

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是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

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張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

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年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

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例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

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張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

王玉海

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

王玉海

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

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今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

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是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

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該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

月日,新力控股通過港交所聆訊。個月前遞交招股書的新力控股,終于在資本市場有了進一步動態,而這距離中梁地產正式上市已經過去個月。

值得注意的是,在這段時間,除了集中在本月日和日遞交招股書的三巽控股和港龍地產,幾乎無新增內地房地產企業赴港IPO,多家排隊IPO的房企也出現審核材料失效的情況。

是房企赴港IPO出現真空期,還是上市窗口期進入尾聲?安居客房產研究院首席分析師張波向《每日經濟新聞》記者分析認為,調控不斷加碼導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,從而影響上市成功率。

港股上市房企縮水

年和年,一年之隔,內地房企的赴港上市之路卻冷熱分明。

年,內地中小房企選擇扎堆赴港上市,并且成功率頗高。年月日,正榮地產上市后,弘陽地產、大發地產、美的置業、恒達集團等相繼上市。加上由內房企業拆分的物業企業,年在港成功上市的內地房地產行業公司達家,是近年來內地房地產行業企業港股上市的數量之最。

但進入年,截至目前成功上市的僅有德信、銀城控股和中梁控股,新力控股通過聆訊。

而與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地產、奧山控股、萬創國際還在排隊,加上后續新交表列隊中的匯景控股、天保、景業名邦、三巽控股、港龍地產,等待IPO通關的內房企業有家。記者粗略計算,今年至今內地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐漸拉長。記者統計發現,內地房地產企業在香港上市的前后時間(從最后一次遞表到上市)平均為天,最快天、最慢天。

以中梁地產為例,其從醞釀上市到最終掛牌,前后經歷了年時間。期間,中梁從遞交招股書到成功上市的前后時間為天。

規范提高審核更嚴

今年房企上市情況為何整體不如去年?

張波分析認為,房地產調控不斷加碼是一個不容忽視的原因,這導致房地產行業前景的不確定性增強,會直接影響港交所對于內地赴港上市企業的判斷,影響成功率。

一位不愿具名的業內人士也向《每日經濟新聞》記者透露,今年月港交所上市部前聯席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影響!八越衲晟鲜猩暾垖徍,較過往會更為嚴格!

該人士指出,在港交所上市最核心的步驟是經歷港交所多輪問詢的考驗,問題涉及公司的經營層面和所提供資料的真實性等,直至拿到“無異議函”后方可推進下一步工作。但不少房企的關鍵性指標不達標,其中不乏股權結構不夠清晰、關聯交易等問題。

例如,房企在剛成立時經歷過法人股權變更、項目公司或子公司比較多,這些都會被聯交所關注,企業需要額外花很多時間去處理公司的架構等問題,才可能通過審核。

同時,港交所對于內房企業上市的規范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果無法及時填補相關位置的牽頭人,也會影響上市效率和路演定價等重要進程。

此外,由于港交所對上市的要求有所提高,對于房企增長的可持續性也增加了關注。比如財務安全性,因為沖刺規模伴隨負債率上升,那么加上負債之后的去化風險,整體財務安全性就會成為問詢重點。

KKG董事總經理張昕向《每日經濟新聞》記者指出,今年房企上市之所以速度放緩,很大程度上和港交所的審核效率有關。有大量的內地企業想上市,審核團隊承接業務的能力有限,那么多業務審核不過來,很多企業是從去年延到今年的!俺悄闶翘貏e企業,走特別路徑和快速通道!

上市募集資金減少

除了上市成功企業減少、周期拉長,年上市房企的整體募資金額和去年同期相比也有所減少。

數據顯示,年IPO上市的家內地房地產企業,共募資.億港元,平均每家IPO募資.億港元。募資金額最高的是正榮地產,為.億港元,最低的是募資.億港元的萬城控股。

年上市的房企中,德信上市募資.億港元、銀城國際募資僅.億港元、中梁控股募資.億港元,平均值在.億港元。

為何今年赴港上市房企的實際募資縮水?張波直言,在融資不利的情況下,不少中小房企將上市視為融資的“救命稻草”,殊不知這“稻草”本身也并非含金量十足,不少企業往往定價偏低,直接影響到實際融資效果。

“對于謀求在港上市的房企來說,達到上市的業績要求或許不困難,但是在房地產市場不樂觀的現狀下,如何吸引足夠數量的投資者,以及能否接受市場偏低的定價,是個問題!睆埐ū硎。

不過在克而瑞研究中心總經理林波看來,后續上市行情日趨向下,有一個客觀現象是,目前該上市的企業都上了,后續要上市的基本都是強以后的企業。

這類企業存在幾個問題,如規模偏小、盈利能力偏弱、增長可持續性不夠,有些企業規模上升完全是因為所在城市的熱度,因而存在不穩定因素。

例如IPO新進有了突破的新力控股,從銷售、營收、凈利看算是一家中小規模房企。招股書并未透露公司銷售額,不過從克而瑞數據看,公司銷售額盡管增長神速,卻仍未達到“千億”門檻。

“今年聯交所優先把通道放給新經濟公司,所以客觀上,房企的上市環境不如去年。而且審核標準的提高,從規模、負債、增長持續性上面房企都有更大壓力。年的確是一個小年!绷植ū硎。

港股IPO黃金期已過

窗口期似乎已慢慢過去,房企上市后續走勢如何?

張昕認為,一些中小房企由于自身規模不大,盈利能力不強,投資人對他們的看法不會過于樂觀,而是相對謹慎和保守。這些房企是在境內融不到資,找不到融資渠道,加之企業本身素質并不高,讓其走資本市場道路本身就很勉強,這就使得其和港交所互動效率不高。規模小、盈利能力不強,從投資人這邊獲得認可度不高,在投資人響應不積極的情況下,上市最終可能流產。

以海倫堡、奧山為例,這兩家企業規模偏小,盈利能力和利潤率偏低,鑒于目前的因素影響,房企上市周期比去年還會拉長很多。

一直以來,港交所對于內地房企有一種偏好,這是根植于“四大家族”時代的基因,相較之下A股上市審核非常嚴格,所以不少內地房企選擇在香港IPO,香港也有一些特定機構愿意去投房企,部分投資機構持續看好房地產。

一方面是缺錢需要融資,一方面是香港相對歡迎,所以一些中小型房企還在為港股IPO做積極準備。但應該注意的是,有些企業因為自身吸引力不足、周期拉得太長,即使上市成功,募集的資金可能也無法覆蓋其上市成本。

“后續股價和估值又遲遲難上升,最后才會知道這是‘流血上市’!睆堦扛嬖V《每日經濟新聞》記者,目前房企已經把IPO重點放在物業管理板塊,因為物業管理是輕資產,對資金要求非常低,現金流水非常好,這類企業不僅容易被投資人認可(香港資本市場對輕資產企業的認可度相對更高),也能在后續得到相對更高的估值。所以大型房企基本都已經或者正在籌備物業公司的上市。

王玉海




(成都養生網)

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